Pourquoi les pertes de retraite sont susceptibles d’être pires que nous ne le pensions après une année terrible sur les marchés mondiaux

Même avant l’incendie de dimanche la semaine dernière, la scène avait l’air moche.

Bien que cela ait été un choc pour beaucoup, les soldes de retraite, qui ont explosé l’année dernière lors de la pire récession en plus d’un siècle, étaient déjà devenus rouges à la fin du mois dernier alors que l’exercice touchait à sa fin.

Après l’attraction gravitationnelle de la semaine dernière due à la hausse des taux d’intérêt, la déroute des marchés boursiers mondiaux a transformé cette sombre perspective en une douloureuse réalité.

Il est préférable maintenant de se préparer mentalement à une baisse importante de votre épargne-retraite lorsque l’avis du 30 juin arrivera dans votre boîte de réception.

Même ceux qui sont prudents avec une option de retraite plus conservatrice sont susceptibles de voir des baisses importantes. Ceux qui survivront sont ceux qui auront la prévoyance – ou la chance – de passer au cash en début d’année.

Jusqu’à la semaine dernière, il était apparu que les autorités monétaires mondiales avaient réussi à créer un effondrement massif des marchés financiers, sans l’habituel accompagnement de panique et de désespoir.

Photo de pièces d'un dollar australien empilées sur la monnaie de la note
La capacité de l’Australie à éviter les lourdes pertes de Wall Street semble révolue.(AAP : Joël Carrett )

Il n’y a plus. Un climat de désespoir s’est installé sur les marchés financiers et, contrairement aux ralentissements précédents, il semble y avoir peu de place pour se cacher. Tout ce qui est en retard tombe. Cela a rendu la vie extrêmement difficile pour les investisseurs résidentiels et professionnels.

Et cela risque de continuer. Après plus de 30 ans de baisse des taux d’intérêt et d’inflation minimale, le monde semble sur le point d’entrer dans une nouvelle ère – ou peut-être de rentrer dans une ancienne – avec une croissance lente, des coûts en hausse et des capitaux plus chers.

Un monde que de nombreux investisseurs n’ont jamais connu auparavant.

L’Australie a été une exception sur la scène mondiale cette année. Alors que Wall Street est en baisse depuis janvier, les prix élevés des matières premières – grâce à la guerre de Vladimir Poutine contre l’Ukraine – ont empêché les nouvelles des marchés financiers de faire la une des journaux ici.

Jusqu’ici.

Pourquoi étions-nous dans le rouge avant cela ?

Après que les Australiens aient été collectivement emportés par la crise financière mondiale, nos principales caisses de retraite ont revu leurs stratégies d’investissement.

Beaucoup ont réalisé qu’ils avaient beaucoup investi dans des actions australiennes et que leurs portefeuilles étaient trop étroitement liés au marché boursier local.

Par conséquent, ils se sont activement diversifiés dans les actions offshore, l’immobilier, les infrastructures, les obligations et d’autres actifs alternatifs pour réduire la volatilité de la performance de votre fonds.

L’idée était que si le fond devait tomber d’une classe d’actifs, il devait être compensé par d’autres qui se portaient bien.

Deux mains tiennent une tirelire pleine de pièces.
La résurgence de l’inflation signifiait que les salaires n’avaient pas le même pouvoir d’achat.(Unsplash : Rawpixel)

Cependant, même après cette réorganisation, un fonds équilibré normal aurait investi environ 20 % de votre épargne sur le marché local. Heureusement, ce biais fonctionnait bien jusqu’en avril car notre bourse ignorait les malheurs mondiaux.

Cependant, la plupart des autres êtres allaient assez mal et de manière inhabituelle en même temps. La résurgence soudaine de l’inflation et les hausses drastiques des taux par les banquiers centraux pour l’endiguer ont temporairement mis à mal la théorie de la diversification. Et maintenant, les stocks locaux ont rejoint le déclin.

Les actions internationales, qui représentent environ 30 % de la plupart des portefeuilles de retraite, sont en baisse depuis Noël.

Si vous avez été stupéfait par la chute soudaine de notre marché la semaine dernière – qui a contribué à une baisse de 15 % par rapport à son sommet d’avril – considérez ceci.

Wall Street a chuté de 23% depuis janvier. Le Nasdaq, riche en technologies, qui a maintenu ses performances exceptionnelles à Wall Street pendant plus d’une décennie, a chuté de 32 %.

Quant à la crypto-monnaie, n’y allez même pas. Au dernier coup d’œil, l’ensemble du marché était dans le chaos et les pertes globales sont maintenant à plus de 70 % du pic.

Se lie d’être plus Alan que James

Cela peut être un choc, mais le marché boursier n’est pas le moteur de tous les investissements.

Ce sont des marchés obligataires.

Essentiellement, les obligations sont des obligations. Les gouvernements et les entreprises les émettent lorsqu’ils augmentent leur dette, souvent avec la promesse d’un certain taux d’intérêt ou d’un coupon pendant une certaine période, disons 10 ans. Une fois publiés, ils sont échangés sur des marchés ouverts qui éclipsent les bourses.

Un trader examine les informations financières sur les écrans d'ordinateur de l'indice IG sur le parquet de Londres
Les obligations américaines ont chuté de 12% sans précédent l’an dernier.(Reuters : Simon Dawson)

D’énormes billions de dollars y sont investis, et le poids de cet argent en fait la base, le fondement qui détermine la performance dans tous les domaines, des taux d’intérêt à l’immobilier, aux actions et aux devises.

En fait, le conseiller de Bill Clinton, James Carville – l’homme qui a inventé l’expression « L’économie est stupide » – est célèbre pour cette phrase : « S’il y avait eu une réincarnation, je pensais que je voudrais revenir en tant que président ou Pope. Mais maintenant, je veux être le marché obligataire parce que je veux que tout le monde le sache. Vous pouvez me faire peur.

L’année dernière, c’était vraiment effrayant. Ce fut la pire année jamais enregistrée pour les obligations d’État américaines, avec une perte de 12 %. Pour mettre cela en contexte, la deuxième pire année a été 1984, en baisse de 2,9 %.

Les obligations sont considérées comme sans risque car les gouvernements font rarement défaut. C’est pourquoi ils reçoivent beaucoup d’argent et beaucoup d’attention.

Au cours des 40 dernières années, ils ont fait de gros gains alors que les taux d’intérêt ont baissé. Cependant, être sans risque ne signifie pas que vous ne pouvez pas perdre d’argent sur eux, comme l’ont soudainement découvert de nombreux grands gestionnaires de fonds professionnels.

Il existe une relation inverse entre les taux d’intérêt et les prix des obligations. Si les bookmakers pensent que les taux vont baisser, ils vont augmenter les prix des obligations. Et c’est un pari à sens unique depuis plus de 40 ans.

Mais soudain tout bascula.

Une tempête en un demi-siècle pour les obligations américaines

Un graphique montrant les obligations américaines en hausse de 1978 à 2020

Qu’est-ce que cela a à voir avec vous?

Vous avez des obligations américaines dans votre portefeuille de fonds de pension. Dans tout fonds équilibré, environ 10 % de votre épargne sont des placements appelés placements à taux fixe.

Parce qu’ils sont relativement sûrs, ou du moins considérés comme tels, les options à haut risque telles que les fonds de croissance en ont moins.

Cependant, si vous choisissez des alternatives plus sûres telles qu’une option stable ou conservatrice, environ un quart de votre investissement est assis dans des obligations ébranlées et mixtes.

Alors, où aller maintenant ?

Demandez à cinq économistes différents et vous obtiendrez 10 réponses différentes. D’un côté …

Cependant, il est difficile d’entrevoir une reprise rapide du marché de sitôt. La hausse rapide des cours des actions après le krach de février 2020 est survenue alors que les banques centrales, dirigées par la Réserve fédérale américaine, ont réduit les taux d’intérêt à zéro, ainsi que la planche à billets comme s’il n’y avait pas de lendemain.

Ils font cela depuis dix ans – depuis que la GFC a fait des ravages – et cela ne semblait même pas alimenter l’inflation. C’est pourquoi les banques centrales – y compris notre propre RBA – ont pris des mesures pendant la pandémie.

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