Les entreprises qui rachètent leurs actions bénéficient de rabais à mesure que les marchés chutent

Les entreprises qui rachètent leurs actions en ont plus pour leur argent alors que la baisse du marché freine les cours des actions, contribuant à stimuler l’activité de rachat, qui devrait atteindre 1 000 milliards de dollars cette année.

Selon le fournisseur de données S&P Dow Jones Indices, les entreprises du S&P 500 ayant publié leurs résultats du premier trimestre ont jusqu’à présent dépensé 269 milliards de dollars en rachats au cours de cette période, en hausse de 58 % en glissement annuel.

Les indices S&P Dow Jones ont déclaré que les rachats avaient atteint un nouveau sommet de 972 milliards de dollars au cours de la période de 12 mois se terminant en mars, contre 499 milliards de dollars au cours de la période de l’année précédente.

Les cours des actions de nombreuses entreprises américaines ont chuté de 15 à 30 % depuis le début de l’année, la hausse des taux d’intérêt, la forte inflation, l’invasion russe de l’Ukraine et le ralentissement de la croissance économique aux États-Unis, en Chine et dans d’autres pays inquiètent les investisseurs.

Le S&P 500 est en baisse d’environ 17 % jusqu’à lundi, tandis que le Dow Jones Industrial Average est inférieur d’environ 12 % à ce jour. Le Russell 2000 a été touché à plus de 21% depuis début janvier.

Ensemble d’informations,

un fournisseur de données.

Mais ce n’est pas entièrement une mauvaise nouvelle pour les entreprises disposant d’un excédent de trésorerie. La chute des cours boursiers leur permet de racheter davantage de leurs propres actions en réduisant le nombre d’actions et en augmentant le bénéfice par action, une mesure étroitement surveillée par les investisseurs.

Les indices S&P Dow Jones ont déclaré que plus de 17 % des sociétés du S&P 500 qui ont racheté des actions au premier trimestre avaient au moins 4 % d’actions en moins que l’année précédente, contre 5,8 % il y a un an.

Les rachats au premier trimestre par les entreprises du S&P 500 sont passés de 1,48 % il y a un an à 2,54 %, et sont tombés à 3,37 % au premier trimestre 2020, lorsque les cours des actions ont chuté au début de la pandémie. Ces rendements sont calculés en comparant les capitalisations boursières des entreprises avec le volume de rachats qu’elles effectuent.

“Alors que les prix baissent, ces achats devraient être un vent contraire pour les EPS”, a déclaré Howard Silverblatt, analyste principal des indices chez S&P Dow Jones Indices. “Vous avez de la chasse aux bonnes affaires ici.”

fabricant d’équipements réseau

Systèmes Cisco Pouce.

Elle fait partie des entreprises qui envisagent de racheter leurs actions car les cours ont baissé.

“En regardant où se trouve le cours de notre action, il semble qu’il y aura une opportunité de le faire de manière plus agressive”, a déclaré Scott Herren, directeur financier de Cisco.

Cisco génère environ 12 à 14 milliards de dollars de liquidités disponibles chaque année, dont environ 6 milliards de dollars sont réservés aux dividendes, laissant le reste investir dans l’entreprise et racheter des actions. L’action Cisco a clôturé à 43,35 dollars lundi, en baisse de près de 32 % à ce jour.

LendingTree Pouce.,

La société, qui exploite une place de marché en ligne pour les prêts et autres produits financiers, rachète des actions à partir de 40 millions de dollars au quatrième trimestre 2021, dont des actions d’une valeur de 43 millions de dollars au premier trimestre. tout le monde », a déclaré Trent Ziegler, directeur financier de la société.

LendingTree a une vue intérieure de la façon dont il s’attend à ce que ses activités fonctionnent, et cela informe la direction de la valeur des actions de l’entreprise. « Si nous estimons que l’action n’est pas à sa place sur le marché et que nous pouvons l’acheter et obtenir des rendements attrayants, alors c’est une bonne utilisation de l’argent », a déclaré M. Ziegler.

Les actions de la société ont clôturé à 59,95 $ lundi et ont perdu plus de la moitié depuis le début de l’année. M. Ziegler a refusé de commenter la manière dont les actions de LendingTree devraient être évaluées.

Chimie d’Eastman la société

Il a récemment signé un accord pour racheter sa participation de 500 millions de dollars à la suite d’une transaction similaire fin 2021, à la suite de deux cessions qui ont rapporté environ 1,8 milliard de dollars. Le directeur financier William McLain a déclaré que la société de produits chimiques spécialisés rachetait régulièrement des actions.

“Dans cet environnement, nous pensons avoir perdu de la valeur et c’est une bonne opportunité de racheter des actions”, a-t-il déclaré. Les actions d’Eastman ont clôturé à 103,27 $ lundi, soit environ 15 % de moins qu’au début de l’année.

Les conseillers et les analystes affirment que trouver le bon moment pour racheter des actions est une tâche difficile pour les dirigeants et qu’ils réussissent rarement.

“La majorité des rachats sont effectués par des entreprises qui ne devraient pas les faire”, a déclaré Greg Milano, PDG de Fortuna Advisors, qui conseille les entreprises sur l’allocation du capital. M. Milano a déclaré que les entreprises devraient envisager de racheter après avoir investi dans leur entreprise, augmenté leurs dividendes et remboursé leurs dettes.

“Peu d’entreprises ont un moyen vraiment objectif de décider d’augmenter ou de diminuer les rachats”, a-t-il déclaré.

Certains rachats ne sont pas liés aux baisses des marchés boursiers.

Dépôt à domicile Pouce.

Le directeur financier Richard McPhail a déclaré que le détaillant de rénovation domiciliaire disposait d’environ 7 milliards de dollars en vertu d’une autorisation de rachat d’actions existante qu’il prévoyait d’utiliser.

“Nous rendons l’argent excédentaire aux actionnaires tel que nous l’avons”, a déclaré M. McPhail. “Nous avons tendance à penser au moment du marché.”

Home Depot a enregistré un chiffre d’affaires d’environ 39 milliards de dollars au premier trimestre, en hausse de 3,8 % par rapport à l’année précédente. Ses actions ont clôturé à 286,03 $ lundi, en baisse de près de 31 % jusqu’à présent cette année.

Certaines entreprises rachètent également des actions pour compenser la dilution des plans d’actions qui attribuent leurs actions aux administrateurs dans le cadre de leurs honoraires annuels, ce qui entraîne une augmentation du nombre d’actions au fil du temps.

La chute des marchés et d’autres événements récents encouragent les gestionnaires à revoir les cadres pour guider les rachats. “Sur le marché actuel, les valorisations évoluent si rapidement que nous continuons à redéfinir les attentes et à les analyser”, a déclaré le directeur financier Christopher Halpin.

IAC/InterActiveCorp.

Il reste environ 8 millions d’actions dans le secteur des médias et de l’internet à racheter en vertu d’une autorisation existante.

Certaines entreprises dont

Starbuck Corp.

a suspendu des programmes de rachat d’actions d’un milliard de dollars au cours des derniers mois pour libérer de l’argent. Howard Schultz, qui est revenu en tant que PDG par intérim en avril, a déclaré dans une lettre aux employés que la chaîne de café arrêterait les rachats et se concentrerait sur l’investissement dans les employés et les magasins.

“Compte tenu du changement dans les évaluations, je suis sûr que toutes les entreprises envisagent cela”, a déclaré Wetteny Joseph, directeur financier de l’entreprise de santé animale.

zoetis Pouce.,

En référence aux rachats d’actions prévus.

M. Joseph a déclaré que Zoetis priorisait les investissements dans des projets internes et le développement des affaires, mais envisageait d’acheter plus d’actions après avoir racheté 361 millions de dollars d’actions au premier trimestre. Le conseil d’administration de Zoetis a autorisé un nouveau programme de rachat d’actions de 3,5 milliards de dollars en décembre, alors que les valorisations boursières étaient plus élevées.

été Nina Trentmann à Nina.Trentmann@wsj.com

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