Le rouble russe est devenu la monnaie la plus forte du monde cette année

Le rouble russe continue de s’apprécier face au dollar, ce qui en fait la devise la plus performante au monde cette année.

Trois mois après la dépréciation du rouble moins d’un centime américain Au milieu des sanctions économiques les plus sévères imposées à un pays de l’histoire moderne, la monnaie russe a fait un retour spectaculaire. Le rouble s’est apprécié de 40% face au dollar depuis janvier.

“C’est inhabituel”, a déclaré Jeffrey Frankel, professeur de formation de capital et de croissance à la Harvard Kennedy School.

Normalement, un pays confronté à des sanctions internationales et à un conflit militaire majeur verra les investisseurs fuir et une sortie constante de capitaux fera chuter sa monnaie. Mais les mesures inhabituellement agressives de la Russie pour empêcher l’argent de quitter le pays, associées à la hausse spectaculaire des prix des combustibles fossiles, tentent de créer une demande pour le rouble et d’augmenter sa valeur.

La flexibilité du rouble signifie que la Russie est partiellement à l’abri des sanctions économiques punitives imposées par les pays occidentaux après son invasion de la Russie. Ukrainecependant, on ne sait pas combien de temps durera cette protection.

Pourquoi le rouble s’est-il redressé ?

La principale raison de la reprise du rouble est la hausse des prix des matières premières. Les prix du pétrole et du gaz, qui étaient déjà élevés après l’invasion de l’Ukraine par la Russie le 24 février, ont encore augmenté.

“Les prix des matières premières sont très élevés en ce moment et bien qu’il y ait eu une baisse du volume des exportations russes en raison des embargos et des sanctions, la hausse des prix des matières premières compense largement ces chutes”, a déclaré Tatiana Orlova, économiste des marchés émergents à Oxford. Economy a récemment déclaré à CBS MoneyWatch.

La Russie attire environ 20 milliards de dollars par an lune Depuis fin mars, de nombreux acheteurs étrangers se sont conformés à l’exigence de payer l’énergie en Turquie. roubleaugmente la valeur de la monnaie.


Quelle a été l’efficacité des sanctions contre la Russie ?

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Dans le même temps, les sanctions occidentales et la vague d’emplois quittant le pays ont fait chuter les importations. Au cours des quatre premiers mois de l’année, l’excédent du commerce extérieur de la Russie – l’écart entre les exportations et les importations – a augmenté. Record de 96 milliards de dollars.

« Nous avons une coïncidence : à mesure que les importations baissent, les exportations augmentent », a déclaré Orlova. A dit.

fermer les vannes

La banque centrale de Russie a également soutenu le rouble avec des contrôles de capitaux stricts qui rendent difficile la conversion en d’autres devises. Cela comprend l’interdiction aux propriétaires étrangers d’actions et d’obligations russes de verser des dividendes à l’étranger.

“C’était autrefois une source très importante de sorties d’argent de la Russie – maintenant ce canal est fermé”, a déclaré Orlova. A dit.

Pendant ce temps, les exportateurs russes doivent convertir la moitié de leurs revenus excédentaires en roubles, ce qui crée une demande pour la monnaie. (L’exigence de conversion était de 80 % jusqu’à la fin mai et est tombée à 50 %.) En plus de cela, Orlova a noté qu’il est extrêmement difficile pour les entreprises étrangères de vendre leurs investissements russes et constitue un autre obstacle à la fuite des capitaux.

“Bien que nous voyions ces annonces selon lesquelles les entreprises occidentales quittent la Russie, elles doivent souvent transférer leurs actions à leurs partenaires locaux. Cela ne signifie pas qu’elles sont réellement payées à un prix équitable pour leurs actions, donc ce n’est pas une grosse somme d’argent qui est quitté le pays », a-t-il dit.

Tous ces facteurs créent une demande pour le rouble, augmentant la valeur de la monnaie.

“Bien qu’il ne s’agisse pas d’un taux de change fixé par le marché libre, la stabilité du rouble est également” réelle “dans le sens où la Russie est tirée par des entrées de compte courant record”, a déclaré Elina Ribakova, économiste en chef adjointe de l’institut. . International Finance (IIF), a déclaré par e-mail.

La Russie ressent toujours la douleur

La hausse du rouble a créé des problèmes pour la banque centrale russe le mois dernier. pris des mesures rapprochera la devise des niveaux historiques. Le rouble a chuté face au dollar fin mai, lorsque la banque a assoupli certains contrôles de capitaux. Mais la baisse a été temporaire et la devise a établi un nouveau record cette semaine.

Cependant, une monnaie forte ne signifie pas que la Russie est à l’abri des difficultés économiques. Alors que la reprise du rouble et la vigueur des exportations de pétrole de la Russie ont temporairement sauvé son économie des sanctions, l’impact est susceptible d’être à court terme, selon les experts.

Pavel Molchanov, analyste chez Raymond James, a déclaré que le pétrole russe se vendait 35 dollars le baril, un prix inférieur à celui du Brent de référence international, reflétant la demande des acheteurs de faire des affaires avec le pays.

“Personne ne va acheter du pétrole russe à 120 dollars le baril aujourd’hui. Et en fait, il y a beaucoup d’acheteurs d’énergie aujourd’hui qui n’achèteront pas de pétrole russe à n’importe quel prix, que ce soit à cause des sanctions ou à cause d’un risque de réputation”. il a dit. “L’économie russe perd environ 200 millions de dollars par jour – soit 70 milliards de dollars par an – en conséquence directe de la guerre.”

De plus, les pays européens ont promis de réduire leurs importations de gaz russe de 50 %. les deux tiers cette année – Un coup potentiellement paralysant compte tenu de la dépendance de la Russie vis-à-vis des exportations d’énergie.


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Un signe que l’économie russe continue de subir de fortes pressions est l’inflation en Russie à plus du double de celle des États-Unis, a déclaré Frankel, de la Harvard Kennedy School.

“La tentation d’acheter des actifs à la Russie afin que les citoyens russes puissent trouver un moyen de contourner les contrôles augmentera, en particulier lorsque le taux d’inflation sera aussi élevé qu’il l’est actuellement”, a-t-il déclaré.

Une autre préoccupation pour la Russie est que la réduction des importations pourrait causer des problèmes industriels. lacunesL’Institute of International Finance a estimé que la baisse des investissements étrangers devrait freiner la croissance économique du pays pendant des années. L’IIF s’attend à une contraction de l’économie russe 15% cette annéebalayant plus d’une décennie de développement économique.

“Les contrôles à l’exportation, la” fuite des cerveaux “des talents hors du pays, l’abandon de la dépendance énergétique de la Russie par l’Europe et un environnement commercial extrêmement hostile pèseront tous sur la croissance de la Russie dans les années à venir”, a déclaré Ribakova. A dit.

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