Analyse: les chuchotements du marché baissier du S&P 500 s’intensifient alors que les actions américaines continuent de baisser

NEW YORK, 9 mai (Reuters) – Les attentes d’une Réserve fédérale belliciste assombrissent la vision de Wall Street sur les actions, et certains investisseurs se préparent maintenant à un potentiel marché baissier de l’indice S&P 500.

Un marché baissier, souvent considéré comme une baisse de 20 % ou plus par rapport à un sommet, marque la fin du rallye de l’ère pandémique qui a propulsé les actions à des niveaux record après une relance sans précédent de la Réserve fédérale.

Après avoir chuté de 2,5 % lundi, le S&P 500 a connu son pire début d’année sur quatre mois depuis 1939, alors qu’il est tombé de près de 16 % en dessous de son plus haut du 3 janvier. Indice composé Nasdaq (.IXIC) Il a atteint le territoire du marché baissier en mars et est en baisse d’environ 26 %.

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Bien qu’un marché baissier ne soit pas une issue inévitable, les signes d’une mauvaise humeur sont partout alors que la Fed resserre sa politique monétaire pour lutter contre la pire inflation depuis près de quatre décennies.

Selon Goldman Sachs, les fonds communs de placement et les fonds négociés en bourse américains ont dépassé les 37 milliards de dollars au cours des quatre dernières semaines, le plus grand total sur quatre semaines depuis la fin de 2018. En avril, les analystes de Deutsche Bank avaient prédit une récession en 2023 accompagnée d’une baisse de 20% du S&P 500, tandis que les stratèges de BofA Global Research ont mis en garde la semaine dernière contre un “choc de taux”, prédisant que la baisse actuelle des actions se poursuivra.

Le sentiment baissier dans une enquête hebdomadaire de l’American Individual Investors Association était bien supérieur à la note moyenne de 52,9% à 30,5% pour la semaine terminée le 4 mai, tandis que l’enquête de BofA auprès des gestionnaires de fonds le mois dernier a montré un optimisme global concernant la croissance mondiale. -temps bas.

“La Fed a été plus lente que jamais à réagir à l’inflation, et cela pèse lourdement sur les actions”, a déclaré David Wright, co-fondateur du gestionnaire d’actifs de 9,6 milliards de dollars Sierra Investments.

Wright voit des parallèles dans le scénario d’économie monétaire avec 1981, lorsque la forte inflation a forcé la Fed à procéder à une série de hausses de taux agressives, poussant l’économie dans la récession. Il a réduit ses actions et passe aux obligations municipales en prévision d’un marché baissier de plusieurs mois.

La Réserve fédérale a annoncé une augmentation de 50 points de base la semaine dernière et a signalé qu’elle augmenterait les taux d’intérêt de 50 points de base lors de ses deux prochaines réunions. Les investisseurs tablent actuellement sur un total de 209 points de base de resserrement cette année, plaçant la banque centrale sur sa trajectoire de resserrement la plus agressive depuis 1994.

Sameer Samana, stratège principal du marché mondial chez Wells Fargo, a déclaré qu’il y avait une chance sur trois de tomber dans un marché baissier si le S&P 500 plongeait sous le niveau de support technique à 4 100 lundi.

John Lynch, directeur des investissements chez Comerica Wealth Management, estime que les actions avec le rallye furieux de 115% observé aux creux de COVID-19 les ont laissées vulnérables à un déclin soutenu.

“Il est concevable que le S&P 500 forme un creux qui conduira à un marché baissier”, a-t-il écrit vendredi, étant donné que l’indice a atteint un nouveau record de 70 sans reculer de plus de 5% l’an dernier.

Dans l’ensemble, il y a eu 14 marchés baissiers depuis 1945 et les actions ont perdu en moyenne 36 % en 289 jours, selon les données de Hartford Funds.

Bien que tous les marchés baissiers ne coïncident pas avec des récessions, chaque récession depuis 1968 a conduit à un marché baissier, selon les données de CFRA Research. Les analystes de Goldman Sachs ont récemment évalué la probabilité d’une récession l’année prochaine à 35 %.

Tous les stratèges ne voient pas des pertes soutenues à venir.

Jonathan Golub du Credit Suisse a abaissé le prix cible de fin d’année pour le S&P 500 de 5 200 à 4 900 la semaine dernière ; Il s’agit d’un mouvement qui se traduirait par un gain d’environ 22 % par rapport au niveau actuel de l’indice et d’environ 3 % pour l’année. .

Les analystes de Truist Advisory Services ont abaissé leurs objectifs de marché le mois dernier, mais n’ont pas augmenté davantage lors de la dernière baisse, écrit Keith Lerner, directeur des investissements de la société.

“Il y a eu une assez bonne réinitialisation des valorisations et des attentes des investisseurs, et un resserrement substantiel de la Fed est déjà intégré au marché”, a-t-il écrit.

Mais d’autres pensent que l’accent excessif de la Fed sur l’inflation a rendu une récession plus probable et continuera de frapper les actions.

“L’inflation signifie que la Fed doit se resserrer jusqu’à ce qu’elle perturbe l’économie ou le marché”, a déclaré Michael Harnett, stratège en chef des investissements chez Bank of America. “Jusqu’à ce que ce soit fait, les prix des actifs devraient se réinitialiser à la baisse.”

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Reportage David Randall Montage Nick Zieminski

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